中新经纬11月21日电 题：再度折戟IPO，周六福上市之路难在哪？

　　作家 沈萌 香颂本钱董事

　　沈萌

　　近日，黄金珠宝企业周六福主动苦求拔除了IPO苦求文献。四年半内，周六福三度更换保荐东说念主，屡次冲刺IPO，第一次因其保荐机构与审计机构卷入康好意思药业作秀案而中止程度，第二次被证监会发审委会议否决，这次又震恐IPO苦求。再度折戟A股IPO后，周六福上市之路变得更辛勤了。周六福上市难背后，或有三方面困扰：

　　第一，从功绩和成长性看，2020年至2022年，周六福交易收入别离为20.82亿元、28.29亿元和31.6亿元；净利润别离为3.86亿元、4.29亿元和5.83亿元。其中，2022年交易收入与净利润同比增长别离达到11.69%、35.81%，增长比较显然；与A股主要的12家珠宝首饰上市公司比较，周六福2022年净利润界限位列第六。而从其业务成长来看，周六福的业务主如果黄金珠宝的销售，枯竭高成长与高附加值的特征，发展预期主要与销售网点的数目界限干系，功绩发扬的抗阛阓风险才智并不高、互异化竞争上风不凸起，并不适当刻下A股板块看法的导向。

　　第二，从模式上，周六福的营收增长极大依靠加盟商数目的增长。从招股书数据来看，周六福加盟店数目在统共门店中占比相接三年齐在98%至99%之间，且每年门店数目齐有所增长。在收入起首上，加盟模式收入约占一半。而周六福的加盟模式偶合也成为深交所问询的要点。依赖加盟模式，固然可能快速冲高网点界限，但收益结构的质料和闲散性并不高，并不是好的成长选拔。更应该看到的是，黄金珠宝行业重营销、轻更变是发展的瓶颈，亦然周六福发展竞争力更该存眷的部分。

现年27岁的卢卡斯-费尔南德斯，出道于西甲马竞青训。2019年，卢卡斯以8000万欧的转会费从马竞加盟拜仁，他也是拜仁的队史标王。四年时间里，卢卡斯只为拜仁出战了107场比赛，贡献2球8助攻。

　　第三，商标和商号一直是困扰周六福的辛勤。周六福曾因侵权商标堕入多起纠纷，波及大牌香奈儿、卡地亚。周六福与香港周六福珠宝金行商标和商号存在部分访佛，花消者易沾污。何况，周六福品牌还与着名珠宝品牌周大福、六福珠宝接近，不摈斥创设之初也有一定关联接洽，是以品牌的赋能效率不高、附加值也相对较低，品牌抵花消者意愿的影响有限。

　　值得留神的是，在最近一次IPO中，周六福方案募资14亿元，召募资金拟用于营销网罗扩建神气、电商平台升级神气、品牌营销及门店空洞才智提高神气等。2023年以来，国外黄金价钱大涨，国内金银珠宝类商品零卖额增幅络续领跑其他品类商品。黄金珠宝花消趋热确当下，恰是各家黄金珠宝企业打造电商平台、品牌营销的好时机。弗成上市或在一定程度上平缓周六福的融资才智，放缓其彭胀步履。

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　　从现在看，黄金珠宝花消热可能还会握续。黄金花消热的要点侧重于黄金材质，而周六福的品牌赋能的效率有限，在上市融资说念路除外，周六福更应该存眷的，是酿成互异化发展的基础，提高品牌价值和赋能才智，打造具有独处形象的，才是不错显然诱骗花消意愿的高附加值旅途。(中新经纬APP)

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